I och med att jag tagit fram ett riskindex och en ny riskindexstrategi på Börslabbet har jag fått flera frågor om hur jag själv tänkt investera utifrån det. För som med det mesta på Börslabbet är det strategier och verktyg jag själv använder (skin in the game). Riskindex är även framtaget utifrån att jag själv har velat förstå börscykeln bättre.
Varför jag tog fram riskindex?
Jag har länge sökt ett sätt att bättre följa börs- och konjunkturcykeln. Dels för att förstå när vi har bra avkastning på börsen för att bättre kunna guida Börslabbets medlemmar. För även om avkastningen varierar över börscykeln är jag en stark förespråkare av att alltid vara investerad (men mer eller mindre). Det tror jag blir enklare om man förstår utvecklingen.
För min egen del har jag extra stor exponering mot börs- och konjunkturcykeln då jag driver en investeringstjänst. Det motiverar mig att investera kontracykliskt vilket jag velat införliva i portföljen på senare tid. Riskindexstrategin skapar ett konkret systematiskt regelverk för det. Dessutom har riskindexsignalen även korrelerat väl med min egen portföljavkastning de senaste åren som grafen nedan visar.
Riskindexallokering i min portfölj
När det kommer till den allokeringen som ska följa riskindex har jag valt att utgå ifrån vad jag vill ha som mest respektive minst i aktier. Över åren har jag kommit fram till att det är 40-60 % aktier. Därför har jag tänkt justera mellan dessa två nivåer, alltså 20 % av portföljen.
Tillsammans med 20 % i Global trendföljning innebär det att min exponering mot aktier varierar mellan 40-80 %. På så sätt justeras totalt 40 % av portföljens risk snabbt (trendföljning) och långsamt (riskindex).
Anledningen till att jag justerar risk i en så stor andel av portföljen är för min stora exponering mot börscykeln. Det jag skriver om här är min privata portfölj, utöver det har jag en stor exponering mot börsen genom företaget både genom verksamhet och investeringar. Det gör att jag vill ta lägre risk i portföljen och där jag vill vara skyddad mot stora och utdragna björnmarknader.
Riskindexstrategin i praktiken
Risken justeras genom att kolla av allokeringen i aktier varje månad mot riskindexsignalen (0-10). Det justeras i intervallet 40-60 % där 0 betyder 40 % aktier och 10 betyder 60 % aktier. Exempelvis riskindexsignalen 9 som idag innebär det 58 % aktier. Jag gör endast en ombalansering om allokeringen avviker med 4 procentenheter vilket motsvarar en tröskel på 20 % av riskindexstrategin.
Omsättningen i portföljen ökar från i snitt 5 % till 10 % per år (byten mellan tillgångar). Majoriteten av tiden räcker det med kassaflödet (sparande och utdelningar) för att justera detta. Det är endast de år då det sker stora skiften i riskindex som jag behöver göra extra ombalanseringar.
Det är främst mina svenska och nordiska innehav som jag kommer att justera utifrån riskindex då det är för dessa som riskindexstrategin har fungerat bäst. (Korrelationen mellan den svenska och nordiska portföljen har varit 0,8).
Backtest på portföljen
Självklart har jag gjort ett backtest på den uppdaterade portföljen som balanseras utifrån riskindex. Fördelningen i testet är 40-60 % Börslabbets svenska aktieportfölj inkl handelskostnader, 20 % global trendföljning, 15-25 % guld och 5-15 % räntor. I jämförelse har jag en tidigare allokering där risken inte justeras (50 % aktier, 25 % global trendföljning, 15 % guld och 10 % räntor). Som resultaten visar är avkastningen något högre och nedgångarna något lägre. I rullande årstakt är avkastningen positiv 90 % av tiden.
| Portfölj | Årlig avkastning | Volatilitet | Sharpe | Max nedgång |
|---|---|---|---|---|
| Med riskindex | 16,9 % | 12,3 % | 1,22 | -20,7 % |
| Utan riskindex | 15,6 % | 12,4 % | 1,12 | -26,5 % |
Den främsta fördelen är att portföljen och en själv investerar kontracykliskt och är väl förberedd in i en kris. Dessutom slår kriserna inte så hårt. Under finanskrisen, IT-bubblan och 90-talskrisen var nedgången begränsad till -20 %. På samma sätt att man är väl positionerad ut ur en kris. De gånger riskindex har ökat ut ur en kris har portföljen i snitt dubblats under efterföljande 3 år. Då riskindex ökade under 2023-2024 motsvarar det den period vi är i just nu.