Konjunkturoron kom av sig

Jag tycker senaste årets börsutveckling illustrerar det bra med hur svårt det är att tajma börsen och att för de flesta passar en diversifierad portfölj som alltid är investerad. Vid årsskiftet var humöret på börsen helt klart pessimistiskt, vi skulle se lågkonjunktur och den stora björnen skulle komma. Nu är humöret det motsatta och allt är frid och fröjd. Marknaden är minst sagt manodepressiv, mycket i likhet med Benjamin Grahams Mr. Market.

Som datadriven investerare har jag undersökt många strategier för att tolka börsen och den underliggande ekonomin för att utjämna portföljens svängningar. Många av dessa är helt klart trubbiga med halvtydliga signaler (se exempel inlägget ”Faran med 200-dagars glidande medelvärde”). Historisk data är lätt att tolka och testa, men att tolka data i realtid är klart svårare och ännu svårare att veta hur börsen kommer att reagera på denna. Exempelvis såg vi fallande konjunktursignaler under hösten, vilket nu under våren endast avtagit men fortsatt visar en konjunkturavmattning. Trots detta har börsen visat på ett gott humör hittills i år då de sämre signalerna inte resulterade i sämre rapporter.

Det som trots allt börsen prisar in är framtida vinster. Att förutsättningar ändras gör också att förmågan till att tjäna framtida vinster ändras. Det finns alltid oklarheter i detta, vilket vi inte minst såg under 2015 då börsen föll kraftigt i samklang med konjunktursignaler. Men det hela vände under 2016 och det visade sig att vi hade år kvar av högkonjunktur.

Det finns vissa likheter mellan 2015-2016 och dagens scenario men det är mycket som skiljer sig åt. Då hade vi ännu inte gått in i en riktig högkonjunktur, centralbankerna sänkte fortfarande räntan, småbolagen rusade (small cap gick upp med 80 % under 2015-2016), vi hade fortsatt stora uppgångar i bostadspriser, stor byggboom och så vidare. Jämför med vad vi ser idag så ser läget klart annorlunda ut, speciellt här i Sverige. Vi får däremot nu se om vi återigen får en bättre ekonomi och förbättrad konjunktur. Många gånger kan ekonomiska cykler ta längre tid än tänkt, speciellt med centralbanker som vill jämna ut cyklerna.

Som vanligt är det bästa att ta höjd för att börsen både kan gå upp med 50 % eller gå ner med 50 % kommande året. Bästa sättet att göra det på är genom beprövade investeringssätt och strategier. Årsskiftets ned- och uppgångar har i alla fall lärt oss att volatilitet kan komma plötsligt och det gäller att vara förberedd. Kan tipsa om att kolla in min Golden Butterfly-portfölj på Shareville som illustrerar hur man enkelt kan sätta ihop en diversifierad portfölj för att få ner volatiliteten (mer info om strategin).