Nu börjar kommande månadsavslut närma sig och det ser ut som att dual momentum ger en köpsignal igen om inte S&P 500 går ner med -4 % tills dess. Det är lite surt och innebär i så fall en missad avkastning på 4-5 %. Ännu surare är det att jag agerade på amerikanska signaler snarare än svenska i min kombination av Sverige och Global, vilket återigen tyder på att man inte bör avvika från modellen. Tur nog gör man misstagen här i början av ens investerarkarriär vilket gör att misstagen inte kostar så avsevärt mycket i rena pengar.
Att jag förlorar några procent avkastning i min dual momentum-portfölj är inget jag drar mig för. Det är en kostnad som man får ta i form av att ha ett skydd på nedsidan. I diskussioner på nätet så är det allt mer som talar för något scenario á 1998, 2006 eller 2011, vilket innebär en mindre nedgång för att sedan fortsätta uppåt igen. Själv tycker jag snarare 1998 eftersom vi befinner oss i en högt värderad börs där t.ex. centralbankens stimulanser kan driva på värderingarna istället för IT-bubblan då. P/E och Schiller P/E för S&P 500 var då ganska lika de vi har nu, men med en 10-årig ränta på 5-6 %. Då liksom nu så gav många skyddande signaler fel signal, vilket minskade avkastningen inom den snara framtiden, men som togs igen vid nästa bear market som inträffade 1-2 år efteråt.
Den stora frågan är om vi är inne i en längre bear market redan eller om vi först kommer se den om 1-2 år? Det är riktigt svårt att säga och jag har skrivit sedan i juni att jag är 50-50 mellan de två scenariorna, även om jag på senare tid mer trott på en bear market nu. Men det gäller att vara flexibel i sina bedömningar och agera efter ett annorlunda marknadsklimat.
Det osäkra klimatet och svängningarna på marknaden har också gett mig lite insikter som jag tänkt implementera på mina portföljer och strategier:
- Följ reglerna efter respektive modell på respektive portfölj. Ändra inte modellen på grund av ändrade markandsförhållanden.
- En markandstimande strategi kan ge lägre avkastning på både kort och lång sikt. Det viktiga är att den begränsar risken för stora förluster.
- Aktiv marknadstiming för långsiktiga placeringar är svårt och tidskrävande, dessutom psykologiskt påfrestande. Oftast är inte försöket värt besväret, även om man kan ha rätt på sikt.
- Spekulera endast med en liten del av portföljen. Avsätt en viss summa som går att spekulera eller tradea med.