Ett av de vanligaste misstagen många investerare gör är att fokusera för mycket på kortsiktiga rörelser. Det är även det jag själv behöver arbeta mest med. För marknaden rör sig dagligen och det finns alltid en viss fascination i att följa utvecklingen.
Men sen kommer det perioder av högre volatilitet. Nyheterna fylls av bubbelvarningar eller nattsvarta rubriker. På finanstwitter diskuteras det intensivt om guldet har toppat och varför det är så stora negativa rapportreaktioner i småbolagen. Portföljen lyser rött, primathjärnan aktiveras och ropar ”sälj”.
Det är då vårt tålamod prövas och agnar sållas från vetet. För börsen är främst ett spel för den långsiktige. Det är där det är lättast att få en edge vilket även är väl backat av data.
På kort sikt agerar mean reversion
Återgång till medelvärdet, mean reversion, är en av de kraftigaste effekterna på börsen. På kort sikt som dagar och veckor är mean reversion som dominerar. Det är först på medellång sikt (månader) som momentum fungerar.
Det gör att den senaste månadens utveckling är mestadels brus när det kommer till momentum. Vi kan få högre avkastning för momentum om vi minskar känsligheten för den senaste månadens rörelser och likvärdig avkastning om vi helt ignorerar den senaste månaden.
En stor anledning till det är att återhämtningar på börsen är kopplade till längden på nedgången. Återhämtningen tar ungefär dubbla tiden för en nedgång. Det märkte vi inte minst efter pandemiutbrottet och ”Liberation day”. Börsen återhämtade sig snabbt efter de snabba nedgångarna. Likadant på ännu kortare sikt.
Undvik reagera på kortsiktiga rörelser
Att lägga för mycket vikt till de senaste tidens händelser är därför ett av de största misstagen bland investerare. Speciellt om man investerar efter beprövade koncept som värde och momentum. En vecka eller månads utveckling ger knappt någon information för dessa effekter.
Istället är det viktigare att fokusera på de viktiga signalerna. Som värdering för värde och det senaste årets utveckling för momentum. Det är även i utvecklingen på 1-års sikt där vi ser de viktiga förändringarna på både börsen, i ekonomin och i enskilda bolag.
Samtidigt behöver vi hantera de kortsiktiga rörelserna. Ett sätt är att stoppa huvudet i sanden och inte följa börsen. Ett annat är att se rörelserna för vad de är; brus. Eller så får man helt enkelt satsa på att ge upp sitt finansiella närminne helt och hållet.