Nu har allt skett riktigt snabbt de senaste veckorna. Den 10-åriga räntan gick upp från 0,22 % till 0,91 % för att sedan falla tillbaka lite nu i fredags. Marknadsreaktionen för aktiemarknaden var att den föll med ca -9 % som mest och SPP:s obligationsfond med -1,6 %. De korta räntorna däremot håller sig kvar låga på grund av styrräntan.
Frågan är vad som kommer att hända om ca 1-2 år då räntorna börjar höjas på riktigt? Då kommer inte bostäder och aktier vara det enda som ger avkastning utan mer pengar kommer sättas in i räntor. Nu har vi nästan kunnat låna gratis och investerarna har jagat yield genom att satsa allt mer på redan högt värderade tillgångar. Jag tror inte att man ska undervärdera cash och sparkonton i dagsläget, det kan vara ett bättre alternativ än att köpa övervärderade tillgångar som aktier, obligationer och bostäder. I alla fall på den korta sikten.
Vi kan bara spekulera i vad som händer framöver. Jag tror FED:s första räntehöjning kommer att sätta takten och sedan är det bara att följa utvecklingen. Troligtvis kommer de långa räntorna inte gå upp avsevärt mycket mer nu, utan kommer öka mer framåt hösten och under nästa år. Själv tar jag inga aktiva beslut i detta, utan går på mina strategier. Som tidigare nämnt så kanske jag däremot inte köper obligationer vid utträde ur marknaden då jag ser en stor risk med det idag.
Avslutande vill jag säga att alla mina portföljer har hittills klarat fallet bra och föll med några procentenheter mindre. Det gäller att vara annorlunda jämfört med marknaden för att kunna lyckas bättre. Nu är detta troligtvis en mindre rekyl, vi får se nästa. Min aktiva portfölj är upp +9 % mot index sedan nystarten i februari.
Det var ju inte riktigt någon konsensus om vad den här långränteuppgången berodde på. Min gissning är att det förutom konjukturen var en känning av en bubbla på obligationsmarknaden. Dvs ingen vet riktigt varför räntorna ska vara så låga, så när någon av någon okänd anledning hoppar av startar det en uppgång till synes utan skäl.
Det var ju inte riktigt någon konsensus om vad den här långränteuppgången berodde på. Min gissning är att det förutom konjukturen var en känning av en bubbla på obligationsmarknaden. Dvs ingen vet riktigt varför räntorna ska vara så låga, så när någon av någon okänd anledning hoppar av startar det en uppgång till synes utan skäl.
Detta fick mig att reagera en del. "Junk Bonds Are The New Haven Assets"
http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-05-04/in-land-of-negative-yields-junk-bonds-are-the-new-haven-assets
Ja, jag håller med. Men det kan vara många faktorer som kan påverka. The Economist sa t.ex. att de berodde på stigande oljepriser. Men det intressanta är däremot att det verkar vara stora utflöden ur både obligationer samt aktier, frågan är vad pengarna tar vägen? Korta räntor eller alternativa tillgångar?
Tack för länken. Den var intressant. Det känns som investerare köper vad som helst för att få avkastning nu för tiden. Det ska bli spännande att se vad som händer om ett år eller så, om allt vänder då.
Det kan vara krympta balansräkningar som tar kapitalet – både lån och tillgångar har ökat rätt snabbt de senaste åren. Det kan väl ligga någon form av kreditkontraktion i korten, kanske, för räntorna är ju trots allt låga.
Annars har det ju varit mycket tal om sektorrotation, den kanske kan fortsätta. I så fall från obligationer (och aktier med liknande förutsättningar) och högrisk till mer ordinära kassaflödesinriktade bolag.
Kul och välförtjänt att din portfölj går så bra 🙂